7月11日，安踏集團（tuán）發布2022年二季度及上半年（nián）營運表現公告。該公告披露了與安踏集團相關（guān）的安踏、FILA及其他品牌（包括DESCENTE及KOLON SPORT業務）有關，並未包括合營公司（sī）Amer Sports Holding(Cayman)Limited旗下Amer Sports Corporation的業務。

FILA增速放緩

疫情後有回升，但不明顯

在二季度，安踏的重要引（yǐn）擎FILA品牌出現罕見的倒退現象，主品牌安踏也表現不佳。這不免讓人（rén）擔憂其營收（shōu）增長或會因此承壓。數據顯示，安踏品牌產品的零售金（jīn）額與2021年同期相比錄得中單位數的負增長；FILA品牌產品之零售金額與2021年同期相比錄得高單位數的負增長；所有其他品牌產品之零售金額與2021年同期相比錄得20%-25%的正增（zēng）長。期內安踏集團業績“頂（dǐng）梁柱”FILA的增長失速。

對（duì）此，安踏方麵的解（jiě）釋可以看出“疫（yì）情”的影響還（hái）是比較大的。由於疫情的衝擊導（dǎo）致若幹門店關閉，集團的線下零售業務受客流量顯著下跌及消費意欲減弱帶來的雙重不利影響。暫停營運（yùn）的實體店鋪集中於高線城市和購物中心，在集團的品牌矩陣中，於高線城市布局較多的高端品牌業務因而受到疫情影響較大。而FILA的定位正是高端（duān）品牌（pái），由此衝擊也比較大。

從財報來看 FILA 流水略好於（yú）預期，庫銷比（bǐ）有所提高：2Q22 FILA 品牌流水同比下滑高單位數，表（biǎo）現（xiàn）優（yōu）於市場預期（qī）。分品牌看（kàn），FILA大貨同比降幅大於整體，而（ér）FILA KIDS、FILA FUSION表現（xiàn）更為穩定（dìng），主要因為線上流水彌補及基數相對較低。6月開始隨著逐步解封，FILA 品牌（pái）流水恢（huī）複至雙位數增（zēng）長。預計下半年疫（yì）情影響減輕後將逐步（bù）恢複疫情前的高速增長態勢。

多品牌戰略的當下

FILA失速（sù）是必然還（hái）是偶然？

多品牌發展（zhǎn）的安（ān）踏，旗下擁有FILA、登山運動品牌Sprandi、Kingkow(小笑牛)和始祖鳥的（de）母公司Amer Sports等，同時將產品矩陣擴充到服裝和鞋類、網球裝備、滑雪裝備、運動腕（wàn）表（biǎo）、跑步機等品類。

按照“單聚焦、多品牌、全（quán）渠道”的戰略布局，安踏（tà）正將FILA打造運動時尚頂級產品。從過（guò）去的營收表現看，被安踏整（zhěng）合並進一步孵化發展後的FILA成功打造出另一個“安踏”，2020年，FILA的營收比重為49.14%，首次超過安踏品牌。2021年之前，FILA成了安踏第一（yī）大利潤來源。

然而，在近兩（liǎng）年來國潮風起以及本土品牌崛起（qǐ）的背景下，FILA的（de）成功卻成了一把雙刃（rèn）劍。一方麵，補齊了安踏在中高端領域的短板，築起了安踏的（de）競爭壁壘；另一方麵，安踏對FILA越發依（yī）賴，導致品牌間差距擴大，而隨著（zhe）國潮風來襲以及本土品牌的崛起，FILA的失速為安踏整體的（de）成（chéng）長蒙上了一層陰影。

鞋服行業獨立分析（xī）師程（chéng）偉（wěi）雄向表示，“FILA的瓶頸期，並不是今年才出現的情況，前兩年就有所顯（xiǎn）現。做中（zhōng）高檔（dàng）的運動時尚品牌如果像大眾品牌（pái）一樣全麵開花、覆蓋，一定會透支品牌未來。從運動時尚市場角度看，不隻FILA一家（jiā），國內外許多企業的相繼入局也（yě）造成了市場的進（jìn）一步分化，這也是FILA的負增長的（de）原因（yīn）之一（yī）。”

展望長遠市場

安踏的下一張“王牌”是什麽？

去年7月，安踏品（pǐn）牌曾發布未來5年（nián）戰略目標，致力於在未來5年，實現流水年複合增長18-25%；線上業務年複（fù）合增長30%以上，2025年占比達到（dào）40%。總體市場份額增加3到（dào）5個百分點，保持中（zhōng）國運動品牌領導者地位。

為直達消費者，安踏（tà）近些年將銷售（shòu）模式由批發轉為DTC(即直麵消費者)，經銷商門店（diàn）改為直營或聯營。在（zài）DTC轉型漸入佳境的2021年，安踏品牌的營收2021年同比（bǐ）大（dà）增（zēng）52%，創下近4年來（lái）的新高。

在二季度運營數據公告中，安踏也提到，集（jí）團的DTC模式(安踏品牌)和（hé）直營業務(FILA 品牌及（jí）所有其（qí）他品牌)對銷售貢獻較去年（nián）同期有所（suǒ）增加，集團的零售業（yè）務相關（guān）開支也有所上升。為此，集團實施了嚴格的（de）成本（běn）控製措施，以（yǐ）在所有可行範圍內削（xuē）減經營開支。

DTC模式推高了安踏品牌的營（yíng）收規模，卻又犧牲（shēng）了一定的利潤。從中長期看，具有多年直營模式（shì）累積的（de）FILA品牌可為（wéi）安踏品牌DTC轉型提供渠道管理經驗，或有利於安踏（tà）品牌在轉型道路上（shàng）優化成本和利潤，以少走彎路。

鞋服行業獨立（lì）評（píng）論人馬（mǎ）崗分析稱：“拉長時間周期看，安踏的第一波（bō）增長是安踏主品牌帶動，第二波增長是基於FILA，第三波其實是通（tōng）過DTC把業務導過來，真正實現高增長還是依賴新（xīn）興品牌，而新興品（pǐn）牌還正處於增長的爬坡期。”馬崗認為，安（ān）踏正處於第三波增長的起步期（qī）。

那麽，安踏在整體營收放緩的情況下，如何重新實現高（gāo）速增長，是否還有“王牌”在手？程偉（wěi）雄（xióng）表示：“如果僅依靠主品牌的‘再生長’，對整個安踏集團而言還是不夠。我認為Amer Sports品牌係列的消化，對於安踏能否成為‘世界的（de）安踏’而言（yán）至關重要。如果Amer Sports消化不良，疊加FILA的下（xià）滑，那勢（shì）必會給安踏帶來日漸沉重的挑（tiāo）戰。當（dāng）下來看，重振FILA是難度（dù）很大，關鍵在於Amer Sports能否立住腳跟，同時安踏主（zhǔ）品（pǐn）牌在國潮熱中、在下層市場中取得一定（dìng）的優勢，這對（duì）安（ān）踏集團來說很關鍵。”

麵（miàn）對下階（jiē）段（duàn）業務（wù）重點的問題，安踏（tà）集團相關負責（zé）人表示：“安踏集團（tuán）將堅持‘單聚（jù）焦、多品牌、全球化’的戰略方（fāng）針，持續推動未來發展的三條增長曲線，安踏品牌所代表的創新（xīn）驅動增長曲線，FILA引領的時尚（shàng）運動群（qún）高品質增（zēng）長曲線，DESCENTE、KOLON SPORT和ARC’TERYX等國際品牌為主（zhǔ）導（dǎo）的‘高潛力增長曲線’。”

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