2月27日，華（huá）利集團投資者關係平台上答複了投（tóu）資者關心（xīn）的問題（tí）。因股價浮動較大，此前近一年時間，華（huá）利集團共接待1218家（jiā）機（jī）構3012次調研（yán）。

01

回應耐克、阿迪減產帶來的影響

投資（zī）者：去年12月，多家海外商業媒體報道，兩大（dà）運動（dòng）品牌巨頭耐（nài）克和阿迪達斯2023年將減產30%至40%。包括寶成集團（tuán）在內的（de）製造工廠也將從今年夏季開始（shǐ）減少供貨（huò）量（liàng）。以最主要的越南工廠和（hé）印尼工廠為例，工廠的開工率已從原來的83%左右下降到61%。請問貴（guì）公司有沒有影響？

華利集團董秘：公司不清楚耐（nài）克和阿迪達（dá）斯製造訂單調整（zhěng）的具（jù）體數據。大多數運動品牌以及部（bù）分（fèn）運（yùn）動鞋製造商是上市公司，定期發布財報（bào），有興趣的（de）投資者（zhě）可以查閱產業鏈上市公司的公告和財報來了解行業情況。目前部分運動品牌的庫存比較高（gāo），調整庫存（cún）會對（duì）製造商的訂單有一定的影響，但（dàn）是對不同製造商的影（yǐng）響幅度有差異。公司通過加強自身的核心競（jìng）爭力（lì）、拓展新客戶等措施（shī），保持訂（dìng）單和產能利用率的穩（wěn）健。謝謝！

華利集團2022三季報顯示（shì），公司主營（yíng）收入153.74億（yì）元，同比上升21.68%；歸母淨利潤24.46億元，同比（bǐ）上升22.46%；扣非淨利潤24.03億（yì）元，同比（bǐ）上升20.32%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入54.75億元，同比上升23.33%；單季度歸母淨利（lì）潤8.84億元，同比上升25.07%；單季度扣非淨利潤（rùn）8.73億元，同（tóng）比上升24.96%；負債率32.72%，投資收益4916.07萬元，財務費用-1.48億元，毛利率25.89%。

02

近一年接受超（chāo）3000次調研

2月13日，華利集團發布最新的投資者調研信息（xī），公司就投資者關心（xīn）的“2023年訂單情況（kuàng）、未來毛利率、產能利用率、商品（pǐn）單價、原材料庫存及新客戶開（kāi）發優（yōu）勢等做了詳細（xì）回複。

核心內容有：公司稱（chēng）其主要客戶分（fèn）布於歐美市場，盡管過（guò）去（qù）一年取得了不錯的增長，但2023年全球經濟仍然（rán）充滿不確定性（xìng）；其次，公（gōng）司產能利用率與毛利率均穩（wěn）定可控，原材料庫存準（zhǔn）備充分。

在提及競爭優勢時（shí），華利集（jí）團稱其實（shí）行優（yōu）質客戶多樣化策略和產品專注慢跑和休閑運動的策略，目前在行業內積累了良好口碑。客戶定期對製造商進行（háng）考核，包括品質、交期、開發能力（lì）、成本控製、勞工及社會責任等（děng）方麵，公司的各個工（gōng）廠在（zài）這些例行考核中排名（míng）非常靠前，特（tè）別是公司的交付（fù）準時率非（fēi）常高，成為客戶非常信賴的合作夥伴。

華利集團是全球運動鞋代工（gōng）企業中分戶分布最均衡的一家企業，公司前五大（dà）客戶分（fèn）別為Nike（27%）、VF（26%）、Deckers（17%）、Puma（11%）、Columbia（5%），公司2017年-2019年（nián）的產能年複合增長率為18.1%，遠高於競爭（zhēng）對手裕元集團與豐泰企（qǐ）業的（de）個位數增速。

盡管華利集團（tuán）在客戶結構及成長性方麵優勢明顯，但公司自2021年4月份上市以來，股價經曆了過山（shān）車行情，最（zuì）初由IPO發行價的33.22元/股最高漲（zhǎng）至115.4元/股，接（jiē）著掉頭下到目前的63元/股。

拆（chāi）解（jiě）公司（sī）股價大跌的（de）原因，估值滑落是最大的因（yīn）子，公司PE-TTM從（cóng）最高的65倍滑落至最低的15倍，目前為24倍。

有分析認為，華利集（jí）團最初股價之所以貴（guì），一方麵因為公司流通股本占比低（dī）（不到15%），另一方麵是公司上市時正逢“牛市”，加上（shàng）稀缺標的受資本追捧所致。但根（gēn）據曆史規律，運動鞋服代工廠的估值一般不（bú）會超過品牌商，目前華利集團股價不（bú）到24倍，不（bú）及耐克的34倍，估值回歸合理範圍。

這也是公司備受機構拜訪的主要原因，據統計公司近一年共接待1218家機構3012次調研。

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